“十五五”期间的太空探源科学卫星计划，商业航天产业链深度梳理

背景资料：宇宙如何产生？生命从何而来？宇宙之中，我们是否孤独？黑洞的真面目又是如何？这些困扰人类的终极问题，中国科学家正在全力探索。

我国“十五五”期间的太空探源科学卫星计划，将发射四颗卫星，直奔宇宙最深邃的奥秘。

一、航空航天产业链整体框架

航空航天产业是典型的技术密集、资本密集、产业链长的战略性新兴产业，涵盖上游原材料与核心零部件、中游制造与集成、下游应用与服务三大环节，涉及卫星、火箭、发射服务、地面设备、卫星应用等多个细分领域。

随着“十五五”期间我国太空探源科学卫星计划（四颗卫星：鸿蒙计划、夸父二号、系外地球巡天、eXTP）的推进，以及商业航天的快速发展，产业链各环节的协同效应将进一步强化。

二、上游：原材料与核心零部件

上游是航空航天产业的基础，主要提供原材料（如高性能合金、碳纤维、陶瓷基复合材料）和核心零部件（如火箭发动机、卫星载荷、测控设备），其技术水平直接决定了中游产品的性能与可靠性。

1、核心细分领域

• 高性能合金：用于火箭发动机喷管、卫星结构件等，要求高强度、耐高温、抗腐蚀（如铼元素高温合金、钛铝合金）。

• 碳纤维复合材料：用于卫星机身、火箭整流罩等，具有轻量化、高强度特性（如T1000级碳纤维）。

• 陶瓷基复合材料：用于火箭发动机燃烧室、卫星热防护系统，耐高温性能优于传统材料。

• 火箭发动机：液氧甲烷发动机（如蓝箭航天“天鹊”、星河动力“苍穹”）、固体火箭发动机（如航天科技集团“长征十一号”固体发动机）。

• 卫星载荷：高分辨率相机（如长光卫星“吉林一号”相机）、射电望远镜（如“鸿蒙计划”低频射电阵列）、太阳观测载荷（如“夸父二号”极区成像仪）。

• 测控设备：脉冲相参应答机（中国电科十所）、VXI测控系统（航天系统公司）、地面统一测控站（中国电科十所）。

2、上市公司

• 航天科技集团旗下：

中国卫星（600118.SH）：小卫星研制龙头，拥有CAST968、CAST2000等多个小卫星公用平台，产品覆盖光学遥感、科学与技术试验等领域。

航天动力（600343.SH）：火箭发动机核心供应商，提供液体火箭发动机、固体火箭发动机及推进剂。

航天电子（600879.SH）：卫星测控与导航设备龙头，产品包括脉冲相参应答机、VXI测控系统、卫星导航终端。

• 航天科工集团旗下：

航天电器（002025.SZ）：高端连接器供应商，产品用于卫星、火箭的信号传输。

航天信息（600271.SH）：卫星应用系统集成商，提供卫星通信、卫星导航解决方案。

• 民营企业：

博威合金（601137.SH）：高性能合金材料供应商，产品用于航空航天高温部件。

吉林碳谷（836077.BJ）：碳纤维原丝龙头，产品用于卫星、火箭的轻量化结构。

三、中游：制造与集成

中游是航空航天产业的核心环节，主要进行卫星、火箭的制造与集成，以及发射服务的提供。随着商业航天的崛起，中游正从“传统国企主导”向“国企+民企协同”转变，民企在固体火箭、微小卫星领域表现突出。

1、核心细分领域

• 卫星制造：小卫星（1-500kg）、微小卫星（1-100kg）、立方星，用于遥感、通信、科学试验等。

• 火箭制造：液体火箭（可重复使用，如“朱雀二号”“智神星一号”）、固体火箭（快速响应，如“长征十一号”“捷龙三号”）。

• 发射服务：商业发射（如蓝箭航天“朱雀二号”发射、星河动力“谷神星一号”发射）、搭载服务（如“天启星座”搭载发射）。

• 地面设备：卫星地面站（如中国卫通地面站）、火箭发射塔架（如酒泉卫星发射中心发射塔架）、测控系统（如中国电科十所地面测控设备）。

2、上市公司

• 国企：

中国卫星（600118.SH）：小卫星制造龙头，拥有CAST968、CAST2000等平台，产品覆盖光学遥感、科学与技术试验等领域。

航天电子（600879.SH）：卫星测控与导航设备集成商，提供脉冲相参应答机、VXI测控系统。

中天火箭（003009.SZ）：小型固体火箭龙头，产品包括增雨防雹火箭、探空火箭、制导火箭。

• 民企：

蓝箭航天（未上市）：液体火箭龙头，拥有“朱雀二号”（可重复使用液氧甲烷火箭）、“朱雀三号”（中型可重复使用火箭），已完成5次“朱雀二号”飞行。

星河动力（未上市）：固体火箭龙头，拥有“谷神星一号”（微小卫星发射）、“智神星一号”（中型液体火箭），累计完成21次商业发射，成功率51.3%（国内民营第一）。

长光卫星（未上市）：微小卫星龙头，拥有“吉林一号”星座（100+颗卫星），提供高分辨率遥感服务。

四、下游：应用与服务

下游是航空航天产业的价值变现环节，主要通过卫星应用（如遥感、通信、导航）和火箭服务（如发射、搭载）实现盈利。随着“十五五”期间低轨卫星星座（如“GW星座”“千帆星座”）的组网完成，下游应用将向规模化、商业化拓展。

1、核心细分领域

• 卫星遥感：用于农业（作物监测）、林业（森林火灾预警）、气象（天气预报）、海洋（海冰监测）、资源（矿产勘探）。

• 卫星通信：用于偏远地区通信（如“天通一号”卫星电话）、应急通信（如地震救援）、物联网（如“天启星座”卫星物联网）。

• 卫星导航：用于车载导航（如北斗导航）、手机导航（如北斗+GPS双模）、精准农业（如无人机播种）。

• 火箭服务：商业发射（如“朱雀二号”发射微小卫星）、搭载服务（如“天启星座”搭载“长征十一号”发射）。

2、上市公司

• 国企：

中国卫通（601698.SH）：卫星通信龙头，拥有“天通一号”卫星星座，提供全球卫星通信服务。

航天宏图（688066.SH）：卫星遥感应用龙头，提供农业、林业、气象等领域的遥感数据服务。

• 民企：

天兵科技（未上市）：液体火箭龙头，拥有“天龙一号”（可重复使用液氧煤油火箭），计划2025年首飞。

爱思达航天（未上市）：卫星结构件龙头，提供微小卫星机身、火箭整流罩等产品。

五、“十五五”期间航空航天产业政策与资本驱动

1、政策支持

• “十五五”规划：将“航天强国”纳入国家战略，重点支持商业航天（如火箭、卫星）、空间科学（如“鸿蒙计划”“夸父二号”）、卫星应用（如低轨卫星星座）。

• 科创板政策：2025年6月，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，支持商业航天、人工智能等前沿科技企业适用第五套上市标准（未盈利企业可上市）。

2、资本驱动

• 融资情况：2024年我国商业航天领域融资事件达138个，披露融资金额202.39亿元，其中卫星应用、火箭制造、卫星制造三个细分领域保持较高热度。

• 独角兽企业：2025年，蓝箭航天（200亿元）、星河动力（150亿元）、长光卫星（100亿元）入选《胡润全球独角兽榜》，成为商业航天领域的“标杆企业”。

六、风险提示

1、技术风险：商业航天技术（如可重复使用火箭、微小卫星）仍处于“验证期”，存在技术失败的风险（如“朱雀二号”早期飞行中的技术问题）。

2、市场风险：卫星应用市场（如低轨卫星通信）仍处于“培育期”，用户需求尚未完全释放，存在商业化缓慢的风险（如蓝箭航天2023-2024年净亏损）。

3、政策风险：商业航天领域（如火箭发射、卫星通信）的监管政策仍在完善中，存在政策变动的风险（如卫星频率分配、发射场审批）。

七、总结

航空航天产业是我国战略性新兴产业的重要组成部分，随着“十五五”期间太空探源科学卫星计划的推进和商业航天的快速发展，产业链各环节（上游原材料与核心零部件、中游制造与集成、下游应用与服务）将迎来高速增长期。

国企（如航天科技、航天科工）与民企（如蓝箭航天、星河动力）的协同效应将进一步强化，推动产业从“技术探索”向“规模化运营”转型。

投资者可关注上游核心零部件（如高性能合金、碳纤维）、中游火箭制造（如可重复使用火箭）、下游卫星应用（如遥感、通信）等细分领域的龙头企业。

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