太空科技行业蓬勃发展，大摩上调行业评级至具有吸引力：关注三大投资主线

刚刚过去的2025年，全球太空科技行业迎来里程碑式增长。SpaceX星链星座持续扩容、亚马逊柯伊伯计划启动部署，蓝源新格伦火箭实现首飞与助推器回收双重突破。

近日，摩根士丹利发布重磅研报，宣布将太空科技行业评级上调至“Attractive”（具吸引力），认为火箭发射频次提升、新产品落地、政策支持与市场成熟等四大趋势，将延续行业增长动能，太空科技行业正从“概念验证”迈入“规模化商业化”新阶段。

Part.01行业核心趋势：四大引擎驱动增长换挡

发射市场：频次与运力双重突破

2025年全球轨道发射量达317次，美国凭借60%的市场份额占据主导地位，SpaceX全年完成约165次成功发射，同比增长24%。

2026年，发射市场将呈现“存量扩容+增量突围”格局：Rocket Lab（RKLB）计划将Electron火箭年发射量从21次提升至28次，新一代中型火箭Neutron预计一季度首飞；Firefly（FLY）将重启Alpha火箭发射并推进Eclipse中型运载火箭的热试车，全年目标完成6次发射。

摩根士丹利指出，当前全球具备可靠发射能力的企业仍属少数，行业尚未进入同质化竞争，高运力、高复用性火箭将成为竞争核心。

Part.02技术革新：D2D与在轨计算开辟新赛道

直接到设备（D2D）通信技术进入规模化落地期，2025年频谱交易热潮推动行业加速，2026年Iridium（IRDM）NTN Direct服务、Viasat（VSAT）与Space42的Equatys合资项目等将陆续商用，频谱稀缺性将持续推高相关资产价值。

更具颠覆性的“在轨计算”成为新热点，SpaceX、蓝源、谷歌等企业正探索太空AI数据中心建设，利用太空-270℃低温环境与充足太阳能资源，解决地面数据中心能耗与散热痛点，Planet Labs（PL）与谷歌合作的Project Suncatcher计划2027年发射原型卫星验证技术可行性。

Part.03政策护航：太空防御与基建投资加码

特朗普政府2025年底发布的《确保美国太空优势行政令》成为行业关键催化剂，明确提出2028年重返月球、2030年建立月球前哨基地、部署轨道核反应堆等目标，并计划吸引500亿美元增量投资。

作为美国导弹防御计划“金顶”（Golden Dome）的核心支撑，SHIELD项目已认证2100家企业，合同总额上限达1510亿美元，RKLB、MDA、VSAT等8家太空企业已入选合格供应商，2026年将迎来首批专项合同落地。此外，美中太空竞争加剧推动国防、民用与商业太空资源深度融合，月球探索、导弹预警等领域成为投资重点。

Part.04市场成熟：商业化与国产化双轮驱动

2025年，Voyager（VOYG）、Firefly等新玩家通过IPO登陆资本市场，其中Firefly成为首个实现月球软着陆的商业企业，标志着太空行业从“政府主导”向“商业引领”转型。

同时，地缘政治变化推动主权解决方案需求上升，欧洲、亚太等地区加速构建自主太空能力，为商业太空企业创造增量市场。摩根士丹利强调，尽管行业增长并非线性，但长期来看，太空基础设施、通信服务、探索任务三大板块的商业化率提升将持续释放价值。

Part.05投资机遇与风险提示

摩根士丹利提出了 三大投资主线：

发射与基础设施：关注RKLB的Neutron火箭首飞进度、MDA的卫星制造订单落地，受益于发射频次提升与太空基建投资浪潮。

通信与服务：把握VSAT的ViaSat-3卫星组网、IRDM的NTN Direct服务商用，长期看好D2D通信与频谱资源价值重估。

政府与国防：聚焦“金顶”计划相关受益标的，包括RKLB的导弹跟踪卫星、MDA的国防通信系统，政策驱动下订单确定性高。

风险提示：

太空科技行业仍面临多重不确定性：火箭发射失败、卫星部署延期等技术风险；政府预算调整、地缘政治冲突导致的政策风险；Starlink等头部企业的竞争挤压导致的市场份额流失风险。

摩根士丹利强调，行业历史波动性较高，投资者需秉持“耐心资本”理念，聚焦具备技术壁垒与订单能见度的优质标的。

2026年，太空科技行业将迎来“政策红利+技术成熟+商业化提速”的三重共振，从发射、通信到基础设施全产业链均将出现结构性投资机会。

摩根士丹利预测，随着美国500亿美元太空投资落地、商业企业技术迭代加速，行业将在未来十年实现从百亿级到千亿级市场规模的跨越，成为全球科技领域增长最快的赛道之一。对于投资者而言，把握评级调整背后的核心逻辑，聚焦具备稀缺能力的龙头企业，将是穿越行业波动、把握长期价值的关键。