袁芳是研究员出身，拥有9年证券从业经验。在底担任工银瑞信文体产业基金经理之前，她一直担任研究员，最擅长的研究领域是& 大消费大文体&。谈及转型一年多来的感悟，她表示，投资和研究的差别很大，研究只是提供了佐料，怎么搭配要看基金经理的逻辑。& 我还是要从基本面选股出发寻找阿尔法收益，赚自己能力范围内的钱，但是投资组合中仍然会配置一小部分贝塔，来保证自己对市场的敏感度。&



袁芳透露，的超额收益离不开灵活的行业配置，去年初就判断传媒板块不是很好，相应做了低配。并且在1月股灾后自下而上筛选了一些高性价比的& 阿尔法&个股。& 去年没有趋势性行情，估值扩张有限，在获得超额收益后及时做了止盈。&



据了解，工银瑞信基金在投研方面的改革方向是投研一体化，袁芳既是工银瑞信文体产业的基金经理，也是文娱消费研究小组的组长，将投资和研究更紧密地结合在一起，使第一线的研究结果转化为投资成果。



谨慎看待



谈及的投资策略，袁芳认为货币政策的转向以及监管层对金融泡沫的高度重视，不利于估值扩张，整体对估值弹性较高的成长个股保持谨慎的操作。但年初市场经历了急速杀跌，少部分成长股已跌出了价值，可以逢低捡一些筹码。& 不指望赚估值业绩双升的钱，在合理预期回报下，赚业绩成长的钱&。



袁芳对相对谨慎，除非有确定性的机会才会参与，有弹性的品种非常少，但这是今年的主要投资方向，比如最近热度较高的国企改革，可能是唯一能够贯穿全年的主线。该主题的波动会很大，操作难度也比较大。影视传媒板块在经历了前期的去泡沫阶段后，今年的表现或许会比去年好一些，可以适当配置一些包含院线概念、优质内容制作的个股，尽管该行业最好的投资时点已经过去，但今年可能存在反弹机会。



作为投资领域的新兵，袁芳并不愿意给自己的投资风格贴上标签，她坦言，贴上标签就等于把自己限制住了。但她有一个目标，就是给投资者带来长期稳定的回报。她说，自己是第一年做基金经理，面对新的& 战场&，要提升自己的& 战斗力&，所以在组合配置中会一直有一类贝塔的配置。& 我是做研究出身的，从来没有指望这类贝塔去赚很多钱，但它对我来讲特别重要，能保证我对市场的敏感度，让我不断地告诉自己，思路有可能偏离市场，或者市场有些东西没有关注到，然后倒逼自己去研究那些没有配置的东西。&